Облігації мають номінальну ціну (номінал) і ринкову ціну. Номінальна вартість облігації надрукована на самій облігації і позначає суму, яка береться в борг і підлягає поверненню після закінчення терміну облігаційної позики. Номінальна ціна є базовою величиною для розрахунку принесеного облігацією доходу.
Як правило, облігації випускаються з високою номінальною вартістю. Вони орієнтовані на багатих інвесторів, як індивідуальних, так і інституціональних. Ці воно відрізняються від акцій, номінальну вартість яких емітент встановлює в розрахунку на придбання їх найширшими верствами інвесторів. Слід зазначити, що якщо для акції номінальна вартість величина досить умовна (воно можуть випускатися навіть без вказівки номіналу), то для облігації номінальна вартість є дуже важливим параметром, значення якого не змінюється протягом усього терміну облігаційної позики. За спочатку зафіксованої величиною номіналу облігації будуть гаситися після закінчення терміну їх обігу.
Ринкова ціна облігацій в момент емісії може бути нижче номіналу, дорівнює номіналу і вище номіналу. Надалі ринкова ціна облігацій визначається виходячи з ситуації. Що склалася на ринку облігацій і фінансовому ринку в цілому до моменту продажу. При цьому чим ближче в момент покупки облігації термін її погашення, тим вище її ринкова вартість. Ринкова вартість тим вище, чим вище дохід, принесений облігацією.
Важливим фактором, що впливає на ринкову ціну облігації, є надійність вкладень.
Порівнянним вимірником ринкових цін облігацій є курс:
де: - курс облігації; - ринкова ціна облігації; - номінальна вартість облігації.
Загальний дохід від облігації складається з наступних елементів:
· Періодично виплачуваних відсотків (купонного доходу);
· Зміни вартості облігації за відповідний період;
· Доходу від реінвестиції отриманих відсотків.
Фіксований поточний дохід являє собою постійний ануїтет - право отримувати фіксовану суму щорічно протягом ряду років. Як правило. Відсотки за облігаціями виплачуються 1-2 рази на рік. При цьому чим частіше виробляються процентні виплати, тим більший потенційний дохід приносить облігація, так як отримані процентні виплати можуть бути реінвестовані.
Прикладом другої складової доходу, принесеного облігацією, є облігації, куплені за ціною нижче номіналу, тобто з дисконтом (облігації з нульовим купоном). Дохід по них утворюється як різниця між ціною, за якою вони продаються. І номіналом облігації. При покупці і продажу облігацій з дисконтом важливим моментом є визначення ціни продажу облігації. Іншими словами: за якою ціною слід продати облігацію сьогодні, якщо відома сума, яка буде отримана в бедующем (номінал), і базова норма прибутковості (ставка рефінансування).
Підрахунок цієї ціни називається дисконтуванням, а сама ціна - сьогоднішньої вартістю майбутньої суми грошей.
Дисконтування здійснюється за формулою:
де: - ціна продажу облігації з дисконтом; - номінальна вартість облігації; t - число років, після закінчення яких облігація буде погашена; r - норма позичкового відсотка.
Прибутковість облігації - показник фінансової ефективності облігаційної позики. Це відносний показник. представляє собою дохід, який припадає на одну одиницю витрат.
Поточна прибутковість розраховується за формулою:
де: - поточна прибутковість облігації,%; - сума виплачуваних на рік відсотків, руб .; - курсова вартість облігації, по якій вона була придбана, руб.
Кінцева (або повна) дохідність визначається за формулою:
де: - кінцева прибутковість облігацій,%; - сукупний відсотковий дохід, руб .; Р - величина дисконту по облігації, руб. розраховується як різниця між номінальною ціною облігації та ціною продажу облігації з дисконтом; - курсова вартість облігації. по якій вона була придбана, руб .; - число років, протягом яких інвестор володів облігацією.