Міжнародний валютний фонд (International Monetary Fund, IMF) був заснований
Джерелами наданих Фондом кредитів є грошові кошти у вигляді валют країн-членів і СДР, що формуються як за передплатою, так і мобілізуються за допомогою позик, що знаходяться на Рахунку загальних ресурсів (General Resources Account). Оскільки в МВФ звертаються головним чином країни з незворотними валютами, Фонд надає валютні кредити як би під заставу відповідних сум неконвертованих національних валют, на які немає попиту з боку інших країн, і вони залишаються на рахунку загальних ресурсів. Після закінчення встановленого періоду країна-член зобов'язана зробити зворотний операцію - викупити свою національну валюту у Фонду, повернувши йому кошти в національній валюті або СДР. Зазвичай ця операція, що означає на практиці погашення раніше отриманого кредиту, повинна бути здійснена протягом терміну від 3 ¼ до 5 років з дня покупки валюти. Крім того, діє умова, за яким країна-позичальник зобов'язана виробляти достроково викуп своєї зайвої для Фонду валюти у міру поліпшення свого платіжного балансу і збільшення валютних резервів.
За надання кредиту МВФ стягує разовий комісійний збір в розмірі 0,5% від суми угоди і певну плату (відсоток), яка базується на ринкових котируваннях.
- спеціальні компенсаційні механізми
- механізми допомоги країнам з низьким рівнем доходів.
Звичайні механізми включають:
- механізм резервних часткою
- механізм кредитних часткою
- угоди про резервні кредити
- механізм розширеного фінансування
- механізм додаткового фінансування.
Механізм резервних часткою (Reserve Tranche) передбачає, що купується країною перша порція іноземної валюти в розмірі до 25% квоти (резервна частка) визначається як перевищення величини квоти даної країни в МВФ над сумою запасу національної валюти, що знаходиться в розпорядженні Фонду. Якщо Фонд використовує частину внесеної національної валюти країни для надання коштів іншим країнам, то обсяг резервної частки відповідно збільшується.
Сума позик, наданих країною-членом Фонду в рамках додаткових кредитних угод, утворює її кредитну позицію. Резервна частка і кредитна позиція становлять її резервну позицію у Фонді. У межах резервної позиції країни можуть отримувати кошти у МВФ автоматично, на першу вимогу. Використання резервної позиції розглядається не в якості кредитної операції, а як вилучення країною іноземної валюти, внесеної нею до Фонду в рахунок передплати. Отже, від країни не потрібно сплата комісійних та відсоткових платежів і повернення отриманих валютних коштів.
Механізм кредитних часткою (Credit Tranche Policy) - найважливіший канал використання загальних ресурсів Фонду. Кошти в іноземній валюті, що становлять 100% величини квоти, які можуть бути придбані країною-членом понад резервної частки, діляться на 4 кредитні частки - транші (Credit Tranches), що утворюють щоразу по 25% квоти. Країна, яка вдається до витрачання своїх кредитних часткою у Фонді, може при цьому використовувати повністю або частково і резервну частку, а може і зберегти її. Це означає, що гранична сума іноземної валюти, яку країна може придбати у МВФ, складає 125% розміру її квоти. Використання першої кредитної частки може бути здійснено як у формі прямої покупки іноземної валюти, так і шляхом укладення з Фондом угоди про резервний кредит. Такі угоди стали практикуватися з 1952р.
Наступні покупки країною іноземної валюти розглядаються як використання верхніх кредитних часткою (Upper Credit Tranches). У цьому випадку МВФ висуває вимогу про проведення країною політики, яка створювала б упевненість в реальній можливості подолання труднощів з платіжним балансом протягом розумного періоду часу.
Угоди про резервні кредити (Stand-by Arrangements), або угоди про розширених кредитах (Extended Arrangements) припускають, що країна отримує гарантію того, що вона зможе автоматично отримувати іноземну валюту до суми, про яку досягнута домовленість, в будь-який час, протягом терміну дії угоди при дотриманні його умов. В сучасних умовах головним призначенням кредитів «стенд-бай» є кредитування макроекономічних стабілізаційних програм, здійснюваних країнами-членами. Кредити можуть надаватися на термін 12-24 міс. Купівлі іноземної валюти, вчинені на основі угоди «стенд-бай», повинні бути погашені протягом дворічного періоду. Практика показує, що обсяг коштів, що виділяються за такими угодами, як правило, перевищує суму їх фактичного використання. Після закінчення угоди не використана країною сума кредиту повертається Фонду.
Механізм розширеного фінансування (Extended Fund Facility - EFF) - передбачає кредитування на основі середньострокових програм розширеного фінансування на період до трьох років з метою подолання труднощів, пов'язаних з платіжним балансом. Придбання іноземної валюти у Фонду здійснюється частинами, причому для отримання подальшого траншу необхідно надати обґрунтований висновок про виконання програми, раніше погодженої з МВФ. Кредити EFF надаються за рахунок власних ресурсів МВФ. Відшкодування використаних валютних коштів має здійснюватися дванадцятьма рівними внесками протягом терміну то 4 ½ до 10 років з дня кожної покупки валюти.
Механізм додаткового фінансування (Supplementary Financing Facility - SFF) був введений в 1977р. передбачає використання Фондом позикових коштів для додаткового фінансування. Позикові кошти надані у вигляді позик в різних валютах тринадцятьма країнами-членами, Швейцарським національним банком на суму 4,6 млрд доларів, а також п'ятьма країнами-експортерами нафти на суму 3,2 млрд дол. Додаткове фінансування надавалося країнам з хронічним дефіцитом платіжного балансу, вичерпав ліміти отримання звичайних кредитів. В рамках механізму звичайні (власні) і додаткові (позикові) кошти виділялися Фондом в заздалегідь встановлених співвідношеннях. Країни могли користуватися додатковим фінансуванням тільки у вигляді резервних кредитів, які передбачають використання верхніх кредитних часткою, або розширених кредитів. Ці кредити видавалися на умовах, близьких до ринкових; тривалість кредитів перевищувала 12 місяців, а іноді зростала до трьох років.
Спеціальні компенсаційні механізми включають:
- фінансування системних перетворень
- фінансування буферних запасів
- додатковий резервний механізм
- надзвичайні кредитні лінії
Компенсаційне та надзвичайне фінансування (Compensatory and Contingency Financing Facility) призначений для кредитування країн, у яких дефіцит платіжного балансу викликаний тимчасовими і зовнішніми, що не залежать від них причинами. У їх числі: стихійні лиха; непередбачене падіння світових цін; промисловий спад; введення протекціоністських обмежень в країнах-імпортерах; поява товарів-замінників і т. п. Загальний ліміт доступу до кредитів в рамках компенсаційного і надзвичайного фінансування з урахуванням всіх компонентів становить 95% квоти країни.
Фінансування буферних запасів (Buffer Stock Financing Facility, BSFF) має на меті надання допомоги країнам, які беруть участь в утворенні запасів сировинних товарів відповідно до міжнародних товарних угод, якщо це погіршує їх платіжні баланси. Ліміт - 35% квоти. Даний механізм не використовувався з 1984 р.
Кредити надавалися двома рівними частками з інтервалом в півроку. всього
ці кредити отримали 20 країн на загальну суму майже 4 млрд СПЗ (близько 6 млрд
Надзвичайна допомогу (Emergency Assistance) надається у формі закупівель товарів з метою надання допомоги країнам-членам у вирішенні проблем платіжного балансу при виникненні стихійних лих. Кредити такого роду надаються одноразово, як правило, в межах 25% квоти і не припускають процедури перевірки з використанням критеріїв реалізації. Однак в більшості випадків вони супроводжуються домовленостями з МВФ в рамках його звичайних механізмів.
Механізми допомоги країнам з низьким рівнем доходів передбачають надання фінансових ресурсів з Фонду структурної перебудови (Structural Adjustment Facility, SAF), Розширеного фонду структурної перебудови (Enhanced Structural Adjustment Facility, ESAF) і з Трастового фонду (Trust Fund, TF). Механізм фінансування структурної перебудови - в його рамках надавалися пільгові кредити країнам, що розвиваються з низьким рівнем доходу з метою підтримки середньострокових програм макроекономічної стабілізації та структурних реформ. Умови позик: 0,5% річних, погашення протягом 10 років, граціонний період до 5,5 років. Ліміт кредитів - до 50% квоти.
Коротенько умови надання фінансової допомоги Міжнародного Валютного Фонду можна звести в наступну таблицю:
Таблиця 1. Загальні умови надання фінансової допомоги МВФ.
Умови погашення кредиту