Депозитарні розписки як спосіб непрямого володіння цінними паперами відомі давно. Вони є способом реалізації емітентом своїх цінних паперів (насамперед акцій) за межами своєї країни і дозволяють долати колізії між законодавством іноземного емітента та національного інвестора. Основною метою емісії депозитарних розписок є вихід на іноземний фондовий ринок і залучення капіталу.
Організація випуску депозитарних розписок
У депозитарній угоді визначаються перелік та обсяг прав власників депозитарних розписок, закріплених в експонованих цінних паперах. Власники депозитарних розписок здійснюють свої права виключно через банк-депозитарій; звернення власників розписок безпосередньо до емітента виключено. Тому в депозитарній угоді передбачається порядок здійснення (реалізації) власниками депозитарних розписок зазначених прав.
Порядок реалізації прав власниками депозитарних розписок обов'язки депозитарію
Якщо уявними цінними паперами є акції, то в депозитарній угоді необхідно вказати порядок голосування по таким акціям з урахуванням вимог законодавства країни банку-депозитарію (емітента депозитарних розписок). Так, російське законодавство встановлює, що право на участь в загальних зборах акціонерів за акціями, права щодо яких засвідчуються іноземними депозитарними розписками, здійснюється особою, якій відкрито рахунок депо депозитарних програм <1>. Реалізація даного права можлива за умови, що власники АДР дали вказівки голосувати певним чином на загальних зборах акціонерів і російському емітенту надано інформацію про таких осіб із зазначенням кількості акцій, права щодо яких засвідчуються АДР, що належать кожному з них. Порядок направлення власниками депозитарних розписок вказівок депозитарію щодо порядку голосування та зобов'язання депозитарію забезпечити здійснення права голосу відповідно до вказівок власників депозитарних розписок, а також зобов'язання з надання власникам депозитарних розписок підсумків голосування визначаються в депозитарній угоді.
--------------------------------
<1> Рахунок депо депозитарних програм - це рахунок депо, що відкривається в російському депозитарії для обліку цінних паперів російського емітента, що становлять базовий актив для випуску американських депозитарних розписок.
Якщо уявними цінними паперами є, наприклад, американські облігації, на які випущені російські депозитарні розписки, то в угоді також необхідно передбачити порядок голосування, оскільки відповідно до англійських і американських правом існує інститут загальних зборів облигационеров і власники облігацій мають право голосу з певних питань <2>.
--------------------------------
<2> Соболєв Д. Указ. соч. С. 51.
У депозитарній угоді закріплюється зобов'язання депозитарію надавати послуги з реалізації власниками депозитарних розписок як прав, пов'язаних з участю в голосуванні, а й права на отримання доходів за яку представляють цінних паперів, а також порядок і умови надання таких послуг, в тому числі строк здійснення виплат, що належать власникам депозитарних розписок по подаються цінних паперів.
У програмах випуску АДР банк-депозитарій крім функцій депозитарію здійснює функції власника реєстру, веде реєстри зареєстрованих власників депозитарних розписок. За російським законодавством емітент російських депозитарних розписок (банк-депозитарій) також може вести реєстр, причому незалежно від числа власників депозитарних розписок.
Не можна не згадати такий важливий зобов'язання банку-депозитарію, як зобов'язання надавати на вимогу власника депозитарної розписки відповідну кількість експонованих цінних паперів. Це дозволяє виключити з обігу депозитарні розписки, не забезпечені уявними цінними паперами. Що стосується російських депозитарних розписках цей обов'язок депозитарію закріплена в ст. 27.5-3 Закону про ринок цінних паперів і сформульована як зобов'язання депозитарію забезпечувати відповідність кількості поданих цінних паперів, облік прав на які здійснюється на рахунку, відкритому йому як особі, що діє в інтересах інших осіб, кількості російських депозитарних розписок, що перебувають в обігу.
У депозитарній угоді встановлюється обов'язок депозитарію розкривати інформацію про цінні папери в обсязі, порядку і в терміни, які передбачені законодавством про ринок цінних паперів країни приналежності банку-депозитарію.
Виплата депозитарію винагороди і (або) відшкодування витрат, пов'язаних з виконанням ним обов'язків, як правило, здійснюються за рахунок власників депозитарних розписок.
Депозитарне угода містить і ряд важливих обов'язків емітента. Так, для того щоб депозитарій міг виконати свої обов'язки перед інвесторами - власниками депозитарних розписок, щодо емітента закріплено обов'язок надавати депозитарію інформацію про самому емітента, а також про запропоновані цінні папери, яку депозитарій в свою чергу зобов'язаний розкривати інвесторам. Інформація емітента надається, як правило, у формі щоквартального звіту емітента та повідомлень про суттєві факти (події, дії), які зачіпають фінансово-господарську діяльність емітента. При цьому законодавство країни банку-депозитарію може, як це має місце в Росії, встановлювати заборону щодо власників цінних паперів перешкоджати наданню зазначеної інформації.
Однак слід мати на увазі, що банк-депозитарій не несе відповідальності перед інвесторами за фінансовий стан емітента цінних паперів, що становлять базовий актив депозитарних розписок.
Крім розглянутих вище, депозитарне угода включає в себе й інші важливі питання, пов'язані, зокрема, з визначенням порядку зберігання, обліку та переходу прав на російські депозитарні розписки; можливістю і порядком дроблення російських депозитарних розписок і т.д.
Основні функції банку-кастодіана
Депонування цінних паперів, що становлять базовий актив випуску депозитарних розписок, здійснюється в країні емітента. Облік цих цінних паперів проводиться банком-кастодіанами (зберігачем), якого обирає банк-депозитарій. Як правило, американські банки-депозитарії воліють запрошувати в якості банків-зберігачів або свої дочірні банки, або банки зі стовідсотковим участю іноземного капіталу.
Облік базового активу під депозитарні розписки відбувається на спеціальному рахунку депо. Російське законодавство наказує для обліку цінних паперів, що становлять базовий актив для випуску АДР, використовувати рахунок депо депозитарних програм. Таким чином, російський банк-кастодіан (зберігач базового активу) є номінальним утримувачем подаються цінних паперів <1>.
--------------------------------
<1> Номінальний утримувач цінних паперів - це депозитарій, на особовому рахунку (рахунку депо) якого враховуються права на цінні папери, що належать іншим особам (ст. 8.3 Закону про ринок цінних паперів).
Якщо ви не знайшли на цій сторінці потрібної вам інформації, спробуйте скористатися пошуком по сайту: